https://vpost-media.ru/texts/kitayskaya ... da-sankciyПоддержит ли Китай Россию, зависит не только от политических причин
Президент США Джо Байден, общаясь 18 марта с председателем КНР Си Цзиньпином, предупредил о «последствиях», если Китай окажет «существенную поддержку» России. Несколькими днями ранее западные СМИ сообщили, что Москва попросила у Пекина помощи, включая поставку беспилотников, ракет «земля-воздух», разведывательного оборудования, бронетранспортеров и грузовиков.
Сообщения об этой просьбе Москвы и признаках того, что Китай готов предоставить военную помощь, спровоцировали резкое падение на китайском фондовом рынке. 14–15 марта индекс Shanghai Composite рухнул на 7,4%, причем падение во второй день (на 4,9%) стало самым значительным с кризиса 2008 г. Пекин отверг готовность помогать Москве, и с тех пор сообщений о каких-либо его шагах в этом направлении не появлялось.
Это можно рассматривать как иллюстрацию того, какие ограничения могут стоять на пути «безграничного» партнерства, о котором Си и Владимир Путин объявили в начале феврале на встрече в Пекине. Ограничения эти — экономические и финансовые.
Риски внутренние и внешние
Стабильность — главный приоритет Китая в этом году. Осенью состоится съезд Компартии, на котором Си надо обеспечить себе беспроблемное переизбрание на третий 5-летний срок. Это нарушит действовавший полвека принцип сменяемости власти: руководство Компартии и страны менялось каждые 10 лет.
В начале марта правительство установило цель роста ВВП в этом году на уровне 5,5%. В прошлом рост составил 8,1% при цели «более 6%» благодаря восстановлению экономики после пандемии. Достичь роста в 5% критически необходимо, сказал Reuters Гуо Тяньйон, влиятельный экономист из Центрального университета финансов и экономики в Пекине: «Рост ниже 5% ударит по созданию рабочих мест». А их правительство хочет создать более 11 млн, лучше даже 13 млн, заявил премьер Госсовета Ли Кэцян.
Между тем, темпы роста стали падать в середине прошлого года в результате кризиса на рынке недвижимости, вызванного попытками властей ограничить задолженность девелоперов, неожиданного ужесточения регулирования технологических компаний и политики нулевой терпимости к ковиду, которая провоцирует введение одного локдауна за другим, подрывая производство и потребительские расходы.
Недавнее решение посадить на карантин крупные города, на которые приходится 20% ВВП, может обойтись в 3,1% потерянного ВВП в месяц, или около $46,3 млрд. И это еще консервативная оценка, считают давшие ее эксперты Китайского института в Гонконге. Если ограничительные меры будут ужесточены по аналогии с шанхайскими, потери могут вырасти вдвое. По оценке Goldman Sachs, на регионы с риском заражений от среднего до высокого, где действуют те или иные ограничения, приходится около 33% ВВП.
Неспокойно и за пределами Китая.
Ли не упомянул о событиях на Украине, но предупредил: инвестируя за рубежом в рамках «Инициативы пояса и пути», нужно остерегаться «зарубежных рисков». Год назад он, наоборот, призывал наращивать капиталовложения в других странах и сотрудничество с ними. Конфликт на Украине осложняет экономическое положение Китая, провоцируя рост цен на импорт и разрывая логистические цепочки. Ли назвал поставки энергоресурсов и сырья неадекватными, а министр сельского хозяйства, по сообщению Reuters, в кулуарах оценил условия для выращивания пшеницы в Китае в этом году как, вероятно, худшие в истории. При этом прекратился ее импорт из Украины и России.У восстановления мировой экономики нет энергии, цены на сырье остаются высокими и подверженными [сильным] колебаниям. Все это делает внешнюю ситуацию чрезмерно волатильной, тяжелой и неопределенной.
Ли Кэцян
премьер Госсовета КНР, 5 марта на сессии Всекитайского собрания народных представителей
Осторожность Ли отражает геополитические риски, четко проявившиеся в результате украинского кризиса и санкции против России, считает Чживэй Чжан, главный экономист Pinpoint Asset Management.
В китайском МИДе представителям нефтегазовых госкомпаний в марте сказали не торопиться с покупкой каких-либо активов и дали указание проанализировать бизнес в России. После этого Sinopec приостановила два проекта — с «Сибуром» и «Новатэком», сообщало Reuters. «В этом кризисе компании будут строго следовать внешней политике Пекина», — сказал агентству топ-менеджер китайской нефтяной госкомпании.
Нестабильная недвижимость
При этом поистине катастрофическая ситуация разворачивается в секторе недвижимости, с которым связано около 25-30% ВВП и 40% банковских активов Китая. Прошлым летом на грани банкротства оказалась одна из ведущих девелоперских компаний страны — Evergrande ($300 млрд долгов делали ее самым закредитованным девелопером в мире). В декабре она допустила дефолт (всего у нее долларовых облигаций на $20 млрд), не расплатились с кредиторами и ряд других компаний.
Ситуация продолжает ухудшаться. 31 марта заканчивается финансовый год, и уже 10 девелоперских компаний сообщили, что не смогут вовремя предоставить отчетность. Аудиторы «большой четверки» отказываются с ними работать: PwC (которая была аудитором Evergrande) и Deloitte за последние три месяца перестали быть аудиторами минимум пяти девелоперских компаний. «За все мое время в Гонконге не могу припомнить ситуации, когда так много компаний сектора задерживали бы публикацию результатов», — сказал Financial Times Найджел Стивенсон, аналитик GMT Research.
Это порождает страхи, что скрытые долги могут оказаться гораздо больше, а и без того крупнейший кризис на рынке недвижимости — гораздо глубже. Кавен Цан, старший вице-президент Moody’s, приводит в пример Logan Group с листингом в Гонконге, которая в феврале сообщила о неизвестном ранее гарантированном ею долге перед зарубежными кредиторами на $1 млрд.
Крупные банки крайне неохотно выдают новые кредиты, не понимая: у девелоперов лишь временная нехватка денег или они уже просто неплатежеспособны. Это напоминает ситуацию в финансовой системе США в 2008 г., пишет в колонке в FT Ручир Шарма, председатель Rockefeller International, бывший главный глобальный стратег Morgan Stanley Investment Management:
Рискованный капиталТо, что рост кредитования остается слабым, несмотря на усилия центробанка стимулировать экономику, может быть первым признаком ее «японификации». Китай с его увеличивающимся долгом, уменьшающимся населением и рыночной нестабильностью все больше походит на Японию 1990-х гг. (когда экономический бум завершился сдуванием пузырей на рынках недвижимости и акций и начались потерянные десятилетия. – VPost). Япония тогда попала в ловушку дефляции, поскольку банки отказывались кредитовать, сколько бы ликвидности ни вкачивал в систему центробанк.
Привлечение иностранного капитала было одной из важнейших задач Си: цель — увеличить эффективность финансового рынка и международные операции с юанем. Внутренний рынок постепенно открывался для зарубежных инвесторов, ценные бумаги включались в международные индексы. По данным Народного банка Китая, иностранное владение акциями с конца 2013 по конец 2021 гг. выросло на 1043% до $612 млрд, облигациями — на 925% до $644 млрд.
Сейчас этот прогресс под угрозой. Многие аналитики признают, что китайские акции очень дешевы и меры по стимулированию экономики могут поддержать рынок. Но, как говорилось в недавнем отчете стратегов BlackRock Investment Institute, «связи Китая с Россией создали риск геополитической стигмы, что может заставлять некоторых инвесторов избегать китайских активов».
В январе, выступая на виртуальном саммите Всемирного экономического форума, Си говорил: «Мы приветствуем все виды капитала, чтобы они работали в Китае и играли положительную роль в развитии страны». Но рост оттока капитала из Китая с конца февраля оказался, по выражению экспертов Института международных финансов, «беспрецедентным».
После обвала на фондовом рынке 14–15 марта власти попытались поддержать рынок и экономику в целом. Было объявлено о снижении норм резервирования для банков, введении налоговых льгот для бизнеса, обещаны меры по обеспечению стабильности на рынках капитала, снижению рисков в секторе недвижимости, а также «скорейшее» окончание ужесточения регулирования технологического сектора и поддержка листинга китайских компаний за рубежом. (Между тем, прошлым летом Пекин активно выступал против последнего, заставив сервис по вызову такси Didi Global провести делистинг в США вскоре после IPO и запретив образовательным компаниям работать на коммерческой основе и размещать акции за рубежом, что заставило их уйти с американских бирж.)
Несмотря на все обещания (и последовавший за ними резкий скачок фондовых индексов), отток средств из китайских фондов акций на третьей неделе марта оказался самым значительным с начала 2021 г., а из фондов облигаций впервые превысил $1 млрд, по данным EPFR Global. «Недавнее спекулятивное ралли вряд ли окажется устойчивым. Мы советуем инвесторам и трейдерам фиксировать прибыль и хеджироваться от потенциального сильного движения [вниз] во II квартале», — написал стратег Morgan Stanley Гилберт Вон.
«Китайские активы сейчас покрыты очень толстым слоем политического риска, — сказал Bloomberg Дэниел Мюррей, гендиректор цюрихской EFG Asset Management с $50 млрд активов. — Можно проснуться и обнаружить, что Китай сделал нечто сильно осложняющее ситуацию, типа предоставил России военную технику или что-то такое. Председатель Си попадает в лагерь сильных лидеров, а этот клуб сейчас не пользуется популярностью».
В новой холодной войне Западу будет противостоять более уязвимый, чем обычно считается, восточный фронт, полагает Ручир Шарма:
Вот и поговорилиРоссия, экономика которой составляет десятую часть от китайской, находится в величайшей финансовой опасности, будучи фактически отрезана от остального мира. Но Китаю грозят свои, недооцениваемые многими обозревателями трудности; и если он сделает что-то, что ограничит его доступ к иностранному капиталу, то может нанести огромный ущерб своей весьма уязвимой сейчас экономике. Это означает, что в Пекине, скорее всего, дважды подумают, прежде чем предоставлять щедрую поддержку России или нарушать западные антивоенные санкции.
В среду состоялась первая после начала «спецоперации» на Украине встреча министров иностранных дел России и Китая. «Готовность двух стран развивать двусторонние связи [теперь] даже сильнее», – сказал Ван И Сергею Лаврову. В сообщении китайского МИДа по итогам встречи традиционно поддержаны опасения России относительно безопасности в Европе, однако, оно отличается от сообщения МИДа российского в части санкций. Последний заявил, что Ван и Лавров раскритиковали санкции, в китайском же заявлении об этом – ни слова. Во вторник Мэтью Борман, заместитель помощника министра торговли США по экспорту, заявил, что Вашингтон пока не видит никаких нарушений Китаем санкций против России.
Китайская экономика против обхода санкций
Китайская экономика против обхода санкций
По вопросам работы ресурса можно писать сюда - mal-kuz@yandex.ru (мои ответы могут уходить в Спам) или в личные сообщения
Спасибо, что выбрали форум "Малыши-Кузнечики"!
Спасибо, что выбрали форум "Малыши-Кузнечики"!